海报新闻记者 杜郑敏 报谈妖媚婷儿 户外

　　近日，来自上海的卡游有限公司(简称“卡游”)在港交所递交招股书，拟在香港IPO上市，这是继其于2024年1月递表失效后的再一次央求。摩根士丹利、中金公司、摩根大通为联席保荐东谈主。

图片着手 招股书

　　招股书泄露，卡游是中国跨越的泛文娱家具公司之一，配置于2011年，是一家深耕动漫、创意文具产业的文化调动公司，其中枢家具为集换式卡牌、东谈主偶、玩物等。

　　卡游初次杀青营收破百亿元 集换式卡牌孝顺大部分营收

　　据了解，泛文娱家具是基于IP设备的实体家具，如玩物、文具相称他铺张品等。集换式卡牌，是卡游的中枢家具。

卡游（济南华山环宇城店）

　　集换式卡牌指具有特定主题的实体卡，可供铺张者保藏、交换或畅玩。以奥特曼系列卡牌为例，它是卡游动漫面向弘大奥特曼粉丝发布的卡牌家具，收录历代出现过的奥特曼和怪兽。

一位铺张者保藏的卡游奥特曼系列卡牌

　　跟着卡牌家具的不休发展和破圈，已附加上了集邮以及酬酢属性，在如今小学生群体中有较高的热度。铺张者在汇聚巧合交换卡牌的工夫，频繁会用到“SSR卡”“CP卡”“UR卡”等词，这些其实是珍稀度的区别。联系尊府泄露，卡游是中国集换式卡牌业务的先驱。

　　因此，集换式卡牌为卡游孝顺了大部分营收。2022年至2024年，卡游来自集换式卡牌的收入分别约为39.3亿元、21.79亿元、82亿元，占总收入的比例分别为95.1%、81.8%、81.5%。

黑丝铺

集换式卡牌为卡游孝顺了大部分营收

　　2024年，卡游初次杀青营收破百亿元。财务数据泄露，讲述期内（2022年-2024年），卡游分别杀青买卖收入41.31亿元、26.62亿元、100.57亿元，议论利润分别为18.03亿元、8.31亿元、37.07亿元；净利润分别为-2.96亿元、4.50亿元、-12.42亿元。

2024年，卡游初次杀青营收破百亿元

　　对于2024年由盈转亏，卡游给出了两个原因：其一，行政用度增多，主若是由于公司于2024年向李奇斌授出的多少股份阐明股份支付开支，以赏赐其孝顺；其二，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融欠债的公允价值蚀本增多，主要系2024年A轮优先股的公允价值增幅较2023年高。

　　而在非国外财务讲述准则计量下，2022年至2024年的经调治净利润分别为16.20亿元、9.34亿元、44.66亿元。

　　有业内东谈主士暗示，在财务方面，卡游尽管营收增长显赫，但净利润波动大，且畴昔存在流动欠债净额情况，异日能否保握盈利和简陋的资金气象存在不笃定性。

卡游线下门店

　　“谷子经济”爆火，泛文娱家具行业随之快速增长

　　左证联所有据泄露，按2024年商品往复总和计，卡游在泛文娱家具行业及泛文娱玩物行业中排行第一，市集份额分别为13.3%和21.5%；在泛文娱玩物行业集换式卡牌范围中排行第一，市集份额为71.1%；在泛文娱文具行业中排行第一，市集份额为24.3%。

　　放眼所有行业，按商品往复总和计，中国泛文娱家具行业的范围在2024年达到东谈主民币1，741亿元，2019年至2024年的复合年增长率为13.6%，并预期在2029年达到东谈主民币3，358亿元，2024年至2029年的复合年增长率为14.0%。

　　频年来，跟着铺张者需求多元化，“谷子经济”爆火，泛文娱家具行业也在快速增长。看成泛文娱家具行业及泛文娱玩物行业的“头部玩家”，卡游的发展远景值得期待。

一位铺张者保藏的小马宝莉系列卡牌

　　适度2024年12月31日，卡游已构建由70个IP（69个授权IP及1个自有IP）构成的多元化IP矩阵，既囊括奥特曼、哈利波特、小马宝莉等国外顶流，又独创卡游三国等自有IP，更以戴敦邦四大名著艺术绘品授权、中国古代体育文化保藏卡等调动体式，让传统文化欣喜重生。

一位铺张者展示“哪吒”系列卡牌

　　在2025年春节档电影《哪吒之魔童闹海》上映前，卡游便已与《哪吒2》进行讨好，联系繁衍品与电影同步推出。

　　行业询查讲述指出，中国泛文娱市集后劲巨大，但竞争形势复杂，企业需不休普及笼统实力。固然卡游当今领有丰富的IP资源，但自有IP占比太低，功绩高度依赖非独家授权IP，这为后续发展也埋下了一些不笃定性。

　　本次卡游香港IPO募资金额，约45%瞻望将用于公司对于坐褥身手的扩建和升级；约15%瞻望将用于丰富IP矩阵，加强IP运营；约10%瞻望将用于家具瞎想及设备更多家具类别及系列，丰富公司的家具组合；约8%瞻望将用于优化公司的仓储及物流智商；约7%瞻望将用于业务运营数字化；约5%瞻望将用于公司的品牌施行；及约10%或瞻望将用于运营资金及一般公司用途。